Alliance Advisors aide les sociétés cotées à comprendre les priorités des actionnaires, à prendre des décisions éclairées, à se préparer à l’activisme et à mobiliser les investisseurs avec confiance.
Nos programmes d’engagement des actionnaires combinent une intelligence de l’actionnariat axée sur les données, une analyse des votes et des politiques, une recherche sur les investisseurs, des conseils de haut niveau, la préparation à l’engagement et des rapports post-engagement. Le résultat est une approche intégrée et pratique qui aide les conseils d’administration et les équipes de direction à renforcer leur crédibilité, à améliorer l’alignement avec les actionnaires et à optimiser les résultats tout au long du cycle de vie de la société cotée.
Engagement stratégique des actionnaires et préparation à l’activisme pour les sociétés cotées
L’engagement des actionnaires n’est plus un exercice annuel. Les entreprises doivent adopter une approche continue et éclairée pour comprendre les priorités des investisseurs, répondre aux préoccupations émergentes et communiquer clairement la manière dont le conseil d’administration et l’équipe de direction œuvrent à la création de valeur à long terme.
Un programme d’engagement discipliné soutient également les efforts plus larges de préparation à l’activisme d’une entreprise. Les activistes cherchent souvent à tirer profit de l’insatisfaction des investisseurs, des lacunes perçues en matière de gouvernance, de la sous-performance, des faiblesses de communication ou de l’incertitude entourant l’orientation stratégique.
Les entreprises qui comprennent leur base d’actionnaires, maintiennent des relations constructives avec les principaux investisseurs et testent leurs messages par un dialogue régulier sont mieux positionnées pour identifier rapidement les vulnérabilités, évaluer leurs options et répondre de manière crédible en cas de contestation.
Alliance Advisors travaille avec les conseils d’administration, la direction générale, les relations investisseurs, ainsi que les équipes juridiques, de gouvernance, de rémunération et de durabilité pour élaborer des programmes d’engagement des actionnaires adaptés au profil d’actionnariat de chaque entreprise, à ses priorités et aux attentes changeantes des investisseurs.
Nous aidons nos clients à mettre en place un cadre d’engagement qui soutient le dialogue habituel sur la gouvernance et l’intendance, tout en renforçant la préparation à l’activisme actionnarial, aux batailles de procurations, aux campagnes stratégiques et à d’autres enjeux majeurs.
Ce que nous aidons les entreprises à réaliser
Comprenez qui sont les actionnaires derrière les dépositaires.
Un engagement efficace commence par savoir qui détient le capital de votre entreprise, comment ces investisseurs prennent leurs décisions et quels enjeux sont les plus susceptibles de façonner leur vision du conseil d’administration, de la stratégie, de la performance et des pratiques de gouvernance.
Pour la préparation à l’activisme, cette intelligence est particulièrement précieuse. Une entreprise a besoin de plus qu’une simple liste de ses principaux détenteurs ; elle doit comprendre quels investisseurs pourraient être réceptifs aux arguments des activistes, lesquels accordent une importance particulière à la gouvernance ou à l’allocation du capital, comment les décideurs de vote évaluent les situations contestées, et où les changements d’actionnariat pourraient modifier le profil de soutien de l’entreprise.
Alliance Advisors fournit une surveillance boursière et une intelligence actionnariale qui aident les clients à comprendre :
- L’actionnariat institutionnel, ses évolutions et ses concentrations
- Comportement électoral historique et considérations relatives à la politique électorale
- Priorités des investisseurs en matière de gouvernance d’entreprise et préférences en matière d’engagement
- Influence des conseillers en vote et politiques en la matière
- Les investisseurs qui justifient une approche ciblée ou un suivi plus attentif
Élaborer une stratégie d’engagement des investisseurs plus éclairée
Nous aidons nos clients à élaborer un plan concret, applicable tout au long de l’année, visant à impliquer de manière ciblée les actionnaires prioritaires.
Plutôt que de traiter la communication comme une réponse réactive à des résultats de vote décevants ou à une approche activiste, Alliance Advisors aide les entreprises à établir un rythme régulier d’engagement. Cela renforce la compréhension des investisseurs concernant la stratégie de l’entreprise, la surveillance du conseil d’administration, les pratiques de gouvernance et les priorités à long terme.
En reliant l’intelligence de l’actionnariat, le contexte de vote, les messages et la communication, nous aidons les entreprises à renforcer l’alignement avec les actionnaires et à instaurer une relation de confiance avant que les investisseurs ne soient appelés à évaluer des discours concurrents lors d’une période d’activisme ou d’examen stratégique.
Mettez en pratique les commentaires des investisseurs
L’engagement ne doit pas s’arrêter à la fin de l’assemblée. Alliance Advisors aide les entreprises à organiser les retours des actionnaires, à identifier les préoccupations récurrentes, à évaluer les réponses pratiques et à communiquer une réponse crédible.
Cette boucle de rétroaction est centrale pour la gestion proactive des risques et la préparation à l’activisme. Les préoccupations des actionnaires non traitées ou mal expliquées peuvent offrir aux activistes l’occasion de qualifier l’entreprise de non réactive. Les entreprises qui font preuve d’une écoute attentive, d’une réactivité appropriée et d’une justification claire de leurs décisions sont mieux placées pour préserver la confiance des investisseurs lorsque les enjeux sont cruciaux.
L’évolution de l’engagement des investisseurs institutionnels
L’engagement des investisseurs institutionnels est différent de ce qu’il était il y a quelques années. En février 2025, la Division of Corporation Finance de la SEC a publié des directives précisant quand l’engagement pourrait faire perdre à un actionnaire son éligibilité à déclarer sa participation via le formulaire Schedule 13G.
En réponse, plusieurs grands gestionnaires d’actifs ont suspendu les réunions avec les émetteurs et beaucoup établissent désormais des ordres du jour strictement définis à l’avance.
Le pouvoir de vote devient également plus dispersé. Les programmes de vote par procuration (« pass-through voting ») chez BlackRock, Vanguard et State Street Global Advisors permettent à certains investisseurs de fonds de diriger la manière dont leurs actions sont votées.
Un engagement efficace commence par l’identification des décideurs de vote chez chaque investisseur, la compréhension des politiques et des priorités qui façonnent ces décisions, et la détermination des sujets que l’investisseur est prêt à aborder. Nos programmes d’engagement tiennent compte de ces contraintes dès la première prise de contact.
Suivi après l'assemblée générale des actionnaires
Utiliser les résultats de vote pour renforcer la stratégie de l’année suivante
La période suivant une assemblée d’actionnaires est l’une des occasions les plus précieuses pour comprendre les perspectives des investisseurs. Notre analyse des dépôts du formulaire N-PX aide à identifier les points de fort soutien, les préoccupations exprimées par les actionnaires et les questions pouvant nécessiter un suivi.
À la suite d’une assemblée, nos programmes d’engagement post-assemblée incluent une analyse approfondie des dépôts du formulaire N-PX, fournissant des données pour les éléments suivants :
- Analyse des comportements de vote des investisseurs institutionnels
- Identification des principaux enjeux en matière de gouvernance, de rémunération, d’ESG ou de publication d’informations
- Analyse des politiques d’investissement et des priorités en matière de gestion responsable
- Élaboration de listes prioritaires d’actionnaires à contacter
- Préparation à l’engagement de la direction et du conseil d’administration
- Analyse des points de vue des conseillers en vote
- Rapports prêts pour le conseil d’administration et recommandations pratiques
- Recommandations concernant l’amélioration de la communication d’informations et les mesures de suivi
La communication post-assemblée donne aux entreprises le temps d’écouter, de répondre et de faire preuve de responsabilité bien avant le prochain cycle d’assemblées annuelles. Nous aidons nos clients à aller au-delà du vote lui-même pour comprendre le contexte, déterminer les attentes futures des investisseurs et préserver la connaissance institutionnelle d’un cycle à l’autre.
Thèmes d'engagement que nous soutenons
Alliance Advisors aide les sociétés cotées à se préparer au dialogue avec les actionnaires sur les questions les plus pertinentes pour les investisseurs et les équipes chargées de la gestion responsable.
- Composition et surveillance du conseil d’administration : Expérience des administrateurs, renouvellement, indépendance, structure de direction, succession et surveillance des risques.
- Rémunération des dirigeants : Résultats du say-on-pay, alignement de la rémunération sur la performance, conception des plans d’intéressement en actions, indicateurs d’incitation et transparence sur les rémunérations.
- Gouvernance d’entreprise : Droits des actionnaires, structures de gouvernance, statuts, structure du capital, responsabilité du conseil et réactivité.
- Durabilité et ESG : Stratégie climatique, capital humain, diversité, cybersécurité, rapports de durabilité et gouvernance des risques matériels.
- Stratégie et performance de l’entreprise : Stratégie à long terme, allocation du capital, performance, initiatives de transformation et priorités de création de valeur.
- Préparation à l’activisme actionnarial : Intelligence actionnariale, renforcement des relations avec les investisseurs, préparation de la gouvernance et identification précoce des vulnérabilités potentielles.
Pourquoi il est important de maintenir l'engagement tout au long de l'année
Les actionnaires se forgent une opinion sur une entreprise au fil du temps, et pas seulement lors du cycle de l’assemblée annuelle. Un programme d’engagement annuel renforce la confiance avec les investisseurs institutionnels dans un cadre constructif, hors période de crise, et aide à identifier les risques émergents, les préoccupations et les priorités d’engagement avant qu’ils ne deviennent critiques.
Ces relations sont également cruciales lorsqu’une transaction nécessite l’approbation des actionnaires. Les entreprises qui s’engagent de manière constante peuvent expliquer la logique des fusions-acquisitions et d’autres actions stratégiques à des investisseurs qui comprennent déjà le conseil d’administration, l’équipe de direction et la stratégie à long terme.
La continuité entre les cycles apporte aux conseils d’administration et à la direction plus de clarté et de prévoyance, réduit les surprises et favorise des décisions plus rapides et mieux informées lorsque les enjeux augmentent.
Pourquoi choisir Alliance Advisors ?
Alliance Advisors combine conseil stratégique, intelligence de l’actionnariat axée sur les données, technologie, expertise en communication et soutien pratique au sein d’un programme coordonné unique. Nous aidons nos clients à comprendre ce qui se passe au sein de leur base d’investisseurs, pourquoi cela compte et quelles mesures prendre.
Les clients choisissent Alliance Advisors pour :
- Conseil de haut niveau et personnalisé – Accès direct à des praticiens expérimentés et responsables qui restent impliqués de la stratégie jusqu’à l’exécution.
- Intelligence et exécution intégrées – Intelligence de l’actionnariat, expertise en procurations et gouvernance, recherche sur les investisseurs, vision communicationnelle et soutien pratique à l’engagement, réunis autour de la situation unique du client.
- Conseil indépendant et aligné – Des conseils axés sur le client, focalisés sur les objectifs de la direction, la crédibilité à long terme et la réussite des résultats, sans conflits d’intérêts.
- Préparation et confiance accrues – Identification précoce des risques de vote, des préoccupations des actionnaires et des vulnérabilités potentielles, donnant au conseil et à la direction le temps d’évaluer les options et d’agir.
- Recommandations claires pour le conseil d’administration – Analyse sur mesure transformant les données et les retours en attentes réalistes, décisions pratiques et voie à suivre claire.
- Continuité au-delà du vote – Un contexte d’année en année qui préserve la connaissance institutionnelle et aide les clients à préparer l’avenir plutôt qu’à recommencer à zéro à chaque saison des assemblées.
Foire aux questions
L’engagement des actionnaires institutionnels est le dialogue continu entre une société cotée et ses gestionnaires d’actifs, ses fonds de pension et leurs équipes d’intendance. Il aide les entreprises à comprendre les priorités des investisseurs, à discuter de la stratégie et de la gouvernance, à répondre aux préoccupations et à nouer des relations avec les actionnaires qui influencent les résultats des votes.
L’engagement post-assemblée aide les entreprises à comprendre le contexte des résultats de vote, à identifier les préoccupations des investisseurs et à évaluer les améliorations possibles en matière de transparence, de gouvernance, de rémunération ou d’engagement. Il préserve également un contexte précieux et donne à l’entreprise le temps de se préparer bien avant le prochain cycle d’assemblées annuelles.
Les entreprises devraient mobiliser leurs actionnaires tout au long de l’année. Une stratégie d’engagement continu des investisseurs donne aux conseils d’administration et à la direction plus de temps pour comprendre les priorités des investisseurs, répondre aux préoccupations, renforcer l’alignement et bâtir des relations avant qu’un problème majeur de gouvernance, une assemblée d’actionnaires ou un développement activiste ne survienne.
Les participants appropriés dépendent du sujet et de l’investisseur. Ils peuvent inclure les responsables des relations investisseurs, la direction générale, les administrateurs, les professionnels du droit et de la gouvernance, les spécialistes de la rémunération et les responsables de la durabilité ou de la gestion des risques.
Les discussions peuvent porter sur la surveillance du conseil d’administration, la rémunération des dirigeants, la gouvernance d’entreprise, la stratégie à long terme, l’allocation du capital, la gestion des risques, la durabilité, la transparence et d’autres questions relatives aux priorités d’intendance des investisseurs. L’ordre du jour doit refléter à la fois les objectifs de l’entreprise et les politiques ainsi que les paramètres d’engagement de l’investisseur.
L’intelligence actionnariale institutionnelle analyse qui détient les actions d’une entreprise, comment l’actionnariat évolue et comment ces investisseurs prennent leurs décisions de vote. La surveillance boursière ajoute une analyse continue de l’activité de négociation et de règlement pour identifier les institutions détenant des actions derrière des comptes de tiers, les acheteurs et vendeurs probables, les mouvements inhabituels et les accumulations potentielles par des activistes. Ensemble, ces outils permettent aux entreprises de prioriser la communication avec les investisseurs, de tester des hypothèses de marché, d’anticiper les sujets de discussion et de prendre des décisions d’engagement plus éclairées.
La préparation à l’activisme est le travail qu’une entreprise entreprend avant qu’un activiste n’apparaisse pour identifier les vulnérabilités, comprendre la dynamique de l’actionnariat, renforcer le soutien des actionnaires et préparer des options de réponse crédibles. Elle combine généralement une revue de la gouvernance et une évaluation de la performance, un suivi de l’actionnariat, l’engagement des actionnaires, la communication et une planification coordonnée entre le conseil d’administration et l’équipe de direction.
L’influence des agences de conseil en vote (« proxy advisers ») fait référence à l’effet que des cabinets tels qu’ISS et Glass Lewis peuvent avoir sur les résultats des votes par leurs recherches et recommandations de vote. L’influence de l’intendance provient de l’équipe d’intendance propre à l’investisseur, qui applique les politiques de vote de la firme. Étant donné que de nombreux grands gestionnaires d’actifs prennent leurs décisions de manière indépendante, les entreprises doivent comprendre ces deux sources d’influence.
Le formulaire N-PX est le rapport annuel par lequel les fonds enregistrés divulguent leurs votes par procuration pour la période de 12 mois se terminant le 30 juin. Les gestionnaires d’investissements institutionnels qui déposent le formulaire 13F utilisent également le formulaire N-PX pour déclarer certains votes sur le say-on-pay. Les dépôts sont généralement dus au 31 août.
